МСП сокращают инвестактивность до пандемийного уровня и концентрируются на поддержании текущей деятельности

По данным исследования настроений малого и среднего бизнеса, проводимого ПСБ совместно с Опорой России и НАФИ, значение индекса RSBI в мае снизилось до четырехлетнего минимума и составило 48,4 пункта, что отражает снижение деловой активности МСП.

Компонента Продажи находится на минимуме с 2023 года, при этом продолжают сокращаться как фактический сбыт, так и ожидания МСП. Компонента Кадры находится на самом низком уровне за 6 лет в связи с сокращениями персонала. Предприниматели сохраняют высокую потребность во внешнем финансировании для поддержания текущей деятельности при одновременном снижении расходов на инвестиции, что в совокупности удержало высокий уровень компоненты Кредиты, но привело к снижению инвестиционной активности до пандемийного уровня.

«Ослабление потребительского спроса ощутимо сдерживает деловую активность МСП: компании осторожнее подходят к инвестициям, откладывают новые проекты и взвешенно принимают кадровые решения. В такой период опорой во многом становится кредитное плечо, поэтому на первый план выходит доступ к финансированию. Впрочем, мы уверены, что предприниматели смогут адаптироваться и найти новые точки роста», — отметил Кирилл Тихонов, старший вице-президент, заместитель руководителя блока малого и среднего предпринимательства ПСБ.

Изменение индекса по компонентам, в пт

Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ, Magram Market Research

Основные тренды

Компонента Продажи снизилась до минимума с 2023 года, что свидетельствует о продолжающемся сокращении сбыта у бизнеса.

Каждый второй представитель МСП в мае столкнулся с сокращением продаж, что является максимум за четыре года. При этом о росте выручки заявил только каждый пятый предприниматель (19% против 28% в декабре 2025 г.)

Ожидания МСП ухудшились: пессимистов стало больше, чем оптимистов. Так, 34% предпринимателей (+5 п.п. с декабря) прогнозирует сокращение продаж, при этом рост закладывают только 29% (-2 п.п. по отношению к декабрю 2025 г.).

Фактические и ожидаемые изменения выручки в секторе МСП

Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ

Компонента Кадры опустилась до 6-летнего минимума и оказалась в зоне спада. Сложности со сбытом отражаются на кадровых решениях МСП.

В мае только 10% опрошенных наняли новых сотрудников — вдвое меньше, чем в декабре прошлого года. В то же время о сокращении штата заявили 34% МСП, что является максимумом с мая 2020 года.

Ожидания бизнеса нейтральны — равные доли респондентов (21%) прогнозируют как рост, так и сокращение сотрудников.

Фактические и ожидаемые изменения штата сотрудников в компаниях МСП

Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ

Компонента Инвестиции оказалась на минимуме с осени 2020 года, так как бизнес откладывает вложения и концентрируется на текущей устойчивости.

В мае предприниматели сообщили, что активно сокращали инвестиции, доля таких респондентов увеличилась на 10 п.п. к декабрю прошлого и года и составила 24%. Однако немалая часть МСП (22%) продолжала наращивать вложения — в основном малый и средний бизнес.

Инвестиционный оптимизм с начала года угас: только 26% МСП (-9 п.п.) прогнозирует увеличение инвестиционной активности. При этом число пессимистов выросло до 20% (+ 6 п.п. к декабрю 2025 года).

Фактические и ожидаемые инвестиции в компаниях МСП

Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ

Компонента Кредиты остается высокой. Так, исторически существенная часть опрошенных имеет действующий кредит (18%), на что также влияет активное рефинансирование в сегменте.

В условиях снижения ставки новый кредит получили 14% МСП (-4 п.п. с дек.). При этом уровень отказов также исторически высокий (10%), как и растущая неуверенность в одобрении (5%). Среди подавших заявку одобряемость не растет и составляет 59%, на уровне 2025 года.

При этом по-прежнему исторически максимальная доля МСП (35%) не обращается за кредитом из-за высоких ставок.

Изменение доступности банковского кредита в компаниях МСП

Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ

Индекс RSBI по размерам бизнеса

В мае индексы RSBI малого и микробизнеса снизились, в то время как средний бизнес показал устойчивость.

Самый низкий показатель RSBI — у микробизнеса, индекс перешел в область значительного спада на фоне существенного ухудшения фактической ситуации во всех ключевых компонентах.

Малый бизнес остался в области небольшого роста деловой активности, но за последние месяцы индекс показывал нисходящую динамику, снизившись на 8 п.п. с декабря. Значительно тормозило рост ослабление фактических продаж и ситуация в кадрах.

В то же время деловая активность в среднем бизнесе растет устойчиво. Незначительное снижение в продажах и кадрах компенсировалось большей кредитной активностью. Также сегмент выделяется ростом в фактических инвестициях.

Индекс RSBI по размерам бизнеса

Источник: ПСБ Аналитика, Magram Market Research, НАФИ

Индекс RSBI по видам деятельности

Самый низкий показатель RSBI — в сфере услуг. Снижение в мае фиксировалось по каждой ключевой компоненте индекса. При этом наиболее сложная ситуация — в фактическом сбыте.

В торговле индекс находится на уровне умеренного снижения: наблюдается спад в продажах и кадрах и стагнация инвестиционной активности, однако ситуацию сгладило некоторое улучшение в кредитовании.

В производственном сегменте ситуация незначительно лучше — деловая активность стагнирует. Как и в сегменте торговли, снижение индекса на фоне сложной ситуации в сбыте и кадрах сгладило улучшение ситуации в кредитовании и более позитивные ожидания по инвестициям.

Индекс RSBI по видам деятельности

Источник: ПСБ Аналитика, Magram Market Research, НАФИ

Индекс RSBI — с 2020 года ежемесячное исследование настроений малого и среднего бизнеса, организованное ПСБ совместно с Опорой России. Значение индекса выше 50,0 пунктов означает рост деловой активности, ниже 50,0 п. — снижение. Значения около 50 п. означают нейтральную зону.