Ноябрьский индекс RSBI отражает возобновление роста предпринимательской активности

По данным исследования настроений малого и среднего бизнеса, проводимого ПСБ совместно с Опорой России и НАФИ на ежемесячной основе, индекс RSBI по итогам ноября вырос до 54,3 пункта, вернувшись к среднему показателю осени 2024 года, что отражает возобновление роста предпринимательской активности.

Компонента Продажи достигла максимума с осени прошлого года за счет улучшения ожиданий бизнеса по выручке, но все еще остается в зоне умеренного спада. Впервые с июля оказалась в зоне роста компонента Кадры, так как МСП улучшили ожидания по расширению штата и нарастили фактический наём. Компонента Кредиты незначительно снизилась, но продолжает находиться на годовых максимумах на фоне смягчения ДКП. Инвестиционная активность ускорила рост, достигнув максимума за 2025 год за счет большей склонности компаний к увеличению вложений.

«В ноябре в сегменте МСП наметился тренд на улучшение деловой активности. Основную поддержку оказывает как высокий сезон, за счет чего у компаний растут фактические продажи и появляется ресурс на инвестиции, так и смягчение денежно-кредитной политики, что отражается на повышении бизнес-оптимизма. При этом мы видим сохраняющиеся ограничения для устойчивого восстановления предпринимательской активности в начале следующего года, в первую очередь на фоне повышения фискальной нагрузки в сегменте», ― отметил Кирилл Тихонов, старший вице-президент, заместитель руководителя блока малого и среднего предпринимательства ПСБ.

Изменение индекса по компонентам, в пт

Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ, Magram Market Research

Основные тренды

Компонента Продажи достигла максимума с сентября 2024 года, но продолжает оставаться в зоне умеренного спада.

По сравнению с октябрем ожидания бизнеса значительно улучшились: рост сбыта прогнозируют 31% МСП (+4 п.п.), что является полугодовым максимумом. Кроме того, впервые с августа доля МСП-оптимистов превысила долю пессимистов (30%), при этом оптимистами чаще выступают представители малого бизнеса (40%).

Фактическая ситуация со сбытом по сравнению с октябрем также улучшилась. О снижении выручки заявили 34% респондентов (-2 п.п.), что является минимумом с начала года, а о росте сбыта сообщили 27% компаний (+2 п.п.). Лучше всего дела с выручкой обстоят у малого бизнеса — в этом сегменте она выросла у 35% компаний.

Фактические и ожидаемые изменения выручки в секторе МСП

Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ

Компонента Кадры вернулась в область роста, достигнув 51,1 пункта — максимума с июля этого года.

Главным фактором роста компоненты стало значительное улучшение ожиданий бизнеса по набору персонала. Так, доля компаний, планирующих сократить работников, снизилась сразу на 7 п.п. — до 13%. При этом по-прежнему каждый пятый предприниматель собирается расширять штат. Чаще всего амбициозно о планах по найму персонала говорили представители малого бизнеса (28%).

Фактическая ситуация с кадрами также немного улучшилась: расширили штат 17% респондентов (+1 п.п.), сократили — 23% (-2 п.п.).

Фактические и ожидаемые изменения штата сотрудников в компаниях МСП

Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ

Компонента Инвестиции достигла годового максимума на фоне улучшения ситуации со сбытом и возможного ускорения вложений в преддверии повышения налогов.

О фактическом расширении бизнеса в ноябре заявили 29% МСП (+3 п.п.), о сокращении вложений — лишь 11% (-4 п.п.). При этом наибольшая инвестактивность приходится на представителей малого и среднего бизнеса — 36% и 34% соответственно.

Ожидания МСП в части вложений также улучшились: лишь 11% респондентов заявили о планах сокращения инвестиций, в то время как о намерениях расширять бизнес рассказали 29% компаний. Представители малого и среднего бизнеса настроены наиболее оптимистично — наращивать вложения планируют по 37% каждый.

Фактические и ожидаемые инвестиции в компаниях МСП

Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ

Компонента Кредиты незначительно снизилась, при этом продолжает находиться на годовых пиках.

По сравнению с октябрем увеличилась доля МСП, получивших одобрение кредита (18%, +4 п.п.), однако этот рост был нивелирован снижением числа предпринимателей, уже имеющих заемные средства (12%, −7 п.п.) — в итоге удовлетворенный спрос за месяц снизился с 32% до 29%. Отказ в финансировании при этом получили 8% МСП (+1 п.п.), из-за чего уровень неудовлетворенного спроса немного подрос.

Среди подавших заявку на кредит одобряемость подросла: заём предоставлен 69% МСП — это максимум за год. На это повлияло продолжающееся улучшение ситуации со сбытом, а также ожидания смягчения денежно-кредитной политики.

Изменение доступности банковского кредита в компаниях МСП

Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ

Индекс RSBI по размерам бизнеса

По размерам бизнеса индексы в ноябре двигались разнонаправленно.

Лучшую положительную динамику показал малый бизнес (+4,1 п.п.). Основным фактором роста для него стало значительное улучшение ожиданий по выручке на фоне смягчения ДКП и улучшение ситуации с кадрами как с точки зрения планов по расширению штата, так и по фактическому найму. Незначительное снижение показала лишь компонента Кредиты.

Деловая активность в среднем бизнесе практически не изменилась, оставаясь на сравнительно высоком уровне. В сегменте наблюдается хорошая доступность финансирования и рост в продажах, лишь кадровая активность демонстрирует снижение.

Микробизнес продолжает находиться в зоне спада. У компаний сохраняются сложности с фактическим сбытом и доступностью финансирования. Тем не менее позитивные ожидания от продаж и улучшение ситуации с кадровой активностью обеспечили индексу RSBI в этом сегменте незначительный рост (+0,1 п.п.).

Индекс RSBI по размерам бизнеса

Источник: ПСБ Аналитика, Magram Market Research, НАФИ

Индекс RSBI по видам деятельности

Наибольший прирост индекса RSBI наблюдался в сфере услуг (+2,8 п.п.). Здесь факторами позитивной динамики стали ожидания: улучшение в прогнозах отмечено во всех компонентах, при этом самое значимое — по выручке.

Рост индекса в торговле (+1,5 п.п.) был обеспечен в первую очередь за счет улучшения ситуации со сбытом. Кадровая и инвестиционной активности также немного выросли.

Небольшая положительная динамика в ноябре отмечена и у производственного сегмента (+0,3 п.п.). Улучшение ситуации с выручкой и в кадрах было незначительным. В инвестициях рост фактической составляющей был частично нивелирован ухудшением ожиданий.

Индекс RSBI по видам деятельности

Источник: ПСБ Аналитика, Magram Market Research, НАФИ

Индекс RSBI — с 2020 года ежемесячное исследование настроений малого и среднего бизнеса, организованное ПСБ совместно с Опорой России. Значение индекса выше 50,0 пунктов означает рост деловой активности, ниже 50,0 п. — снижение. Значения около 50 п. означают нейтральную зону.

В ноябрьском опросе приняли участие владельцы и топ-менеджеры 1781 компаний сектора МСБ.